豬企業績大變臉，平均跌幅超30%，拐點到了嗎？

最近，不少豬企相繼發布了半年度業績預告，總結起來就是四個字：“業績變臉”。
　　
　　7月14日，正邦科(kē)技(jì )（002157）公(gōng)告稱，預計2021年上半年虧損12億元~14.5億元，同比下降149.64%~159.99%。去年同期，這家公(gōng)司盈利24.17億元。
　　
　　同日，牧原股份(002714)公(gōng)告稱，預計今年上半年實現的歸屬淨利潤盈利94億元至102億元，同比下降12.83%至5.42%。去年同期，這家公(gōng)司歸屬淨利潤同比增長(cháng)7026.08%。
　　
　　7月15日，新(xīn)希望（000876）公(gōng)告稱，預計2021年上半年歸屬于上市公(gōng)司股東的淨利潤為(wèi)-29.5億元至-34.5億元，比上年同期下降193.24% ~209.04%。去年同期，這家公(gōng)司盈利31.64億元。
　　
　　龍頭養豬企業因經營優勢，保持了盈利狀态，但業績不可(kě)避免在下滑。其餘養豬企業沒有(yǒu)這麽幸運，已經陷入虧損。
　　
　　為(wèi)什麽會出現這種現象？
　　
　　背後的原因是：飼料原料價格上漲（養殖成本上升）、生豬銷售價格大幅下降，最終導緻企業業績波動。而其中(zhōng)，豬價下跌是最關鍵因素。
　　
　　中(zhōng)國(guó)養豬網數據顯示，從2021年年初到現在，外三元豬肉平均價格相比年初高點跌幅均超56%，這意味着生豬價格腰斬了。再看期貨市場，生豬2109期貨今年開市以來跌幅超過40%。
　　
　　現貨、期貨遭遇雙殺，已經明确給了外界一個答(dá)案：本輪豬周期熱潮已過，已經進入下行區(qū)間。
　　
　　“豬周期”的循環規律一般為(wèi)：肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價再次上漲...
　　
　　目前，豬周期正處于“母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌”階段。對此，還有(yǒu)豬企喊出了“做好迎接行業冬天來臨的準備”的口号。
　　
　　在A股，豬肉概念股跌幅較大。數據顯示，有(yǒu)28家涉及到豬肉概念的公(gōng)司年内是下跌狀态。從下表可(kě)以看到，新(xīn)希望、天邦股份、雙彙發展、正邦科(kē)技(jì )等知名(míng)養豬企業今年來跌幅都超過了30%。
　　
　　豬價大幅下跌，既讓養豬戶們虧損，也有(yǒu)投資豬肉股的股民(mín)們損失慘重。現在大家最關心的是，拐點要到了嗎？
　　
　　答(dá)案是沒有(yǒu)。
　　
　　豬周期的上行和下行周期一般以一年半到兩年循環一次。從曆史數據看，2018年5月至12月，豬肉價格是下跌期間。從2019年上半年開始，因非洲豬瘟影響，豬肉又(yòu)開始了新(xīn)一輪上漲，直到2020年7月份，豬價一直保持在高位，這個上漲階段持續了近一年時間。
　　
　　有(yǒu)觀點認為(wèi)，今年下半年豬價會先反彈再回落。還有(yǒu)悲觀觀點認為(wèi)，到2022年，國(guó)内肉價将跌到10元/斤。甚至還有(yǒu)行業大佬認為(wèi)肉價有(yǒu)可(kě)能(néng)會跌到4-5元/斤。
　　
　　豬周期主要受供給和需求兩個重要因素影響，如果生豬供需保持平衡狀态，按照以往豬周期運行規律（保守估算按2年推算），可(kě)能(néng)明年下半年會出現一個拐點。
　　
　　但是，如果供給持續過剩，那麽豬周期拐點時間将一步推遲。